Si può e di solito funziona. Ovviamente possono restare dei file di configurazione da aggiornare, quindi una ricerca di file *.rpmsave e *.rpmnew, che comunque possono creati anche quando aggiorni pacchetti, è d'obbligo. Consiglio un po' di ricerche in Internet e forum. Naturalmente è meglio fare un backup almeno di /etc, come se stessi installando ex-novo, per mettere al sicuro file di configurazione.
Potrebbe funzionare anche con te (OK a me ha funzionato - mai saltando una versione, però -, ma non c'è sicurezza che funzioni anche con te: dipende da vari fattori), ma è supportato il passaggio a 11.4 da 11.3 o 11.2 (non ricordo la fonte, ora), per versioni precedenti direi che dovrai fare almeno il salto 11.1 --> 11.2, ma non ricordo se ci fossero specifici problemi legati al passaggio. Come al solito usa google, forum e wiki di openSUSE (es.: http://it.opensuse.org/SDB:Come_passare_ad_una_nuova_versione_di_openSUSE).
Ultima cosa: come ribadito da utenti molto affidabili è meglio aggiornare da DVD, anche se c'è chi la pensa diversamente.
Ciao

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Ripeto: mai fatto salti così lunghi (e sempre consapevole di poter avere qualche problema, anche, ma non solo, passaggi di filesystem da ext3 a ext4, ecc.)
P.S.: se falci via tutto, mi raccomando una copia di /home/* in un file compresso per avere disponibili subito i file, se non ce l'hai.